未来一段时间内，对市场可能构成利空的潜在因素主要来自于以下三个方面：

一是估值因素。对期货价格的分析可以分为驱动力和估值两个维度。驱动力是指驱动期货价格上涨或下跌的因素，比如商品的供需关系；估值是指价格本身在多大程度上体现了供需关系。就ZQSn10-1锡青铜棒期货来看，RB2110合约存在高估嫌疑。当前上海市场的ZQSn10-1锡青铜棒现货价格在5000元/吨左右，而RB2110合约在5100元/吨以上。若不考虑理计与实重的差异，ZQSn10-1锡青铜棒期货价格已经升水；若考虑理计与实重的差异，ZQSn10-1锡青铜棒期货价格也仅仅是稍贴水于现货价格。与往年同期相比，当前RB2110合约估值存在嫌疑，这是潜在的高估利空因素。

二是高价格对短期需求的抑制。我们主要跟踪现货市场成交量这个指标来观察短期的需求变化。4月2日当周，相关机构发布的数据显示，全国237家贸易商ZQSn10-1锡青铜棒材成交量每日平均值已经在27万吨以上，单日最高成交量突破35万吨。上周，全国237家贸易商ZQSn10-1锡青铜棒成交量每日平均值降至25万吨以下，单日最高成交量不到30万吨。以上数据说明，随着ZQSn10-1锡青铜棒价格高涨，下游拿货热情在降低，ZQSn10-1锡青铜棒价格上涨动力减弱。

三是供应收缩尚未出现。3月下旬以来，关于环保限产影响产量的预期再度强化，唐山地区的限产力度也确有提升，但ZQSn10-1锡青铜棒的供应尚未出现收缩。数据显示，3月下旬以来，ZQSn10-1锡青铜棒周产量分别为351.58万吨、353.05万吨、356.86万吨。可以看出，ZQSn10-1锡青铜棒供应量不降反升，而且当前的周产量处于历史同期最高水平。一方面，唐山地区以热卷产能为主，地区限产对ZQSn10-1锡青铜棒产量影响不大；另一方面，高利润刺激了ZQSn10-1锡青铜棒厂的生产积极性。供应上升会压制ZQSn10-1锡青铜棒价格。