今年铁黄铜C86400去产能政策执行严格，上半年有江苏、山东去产能超出市场预期，四季度有山西、河南去产能超出市场预期。据统计,山西10月共淘汰1230万吨，新增供给833万吨，11月预计淘汰1052万吨，11月新增供给774万吨，由于总量上新增产能不及淘汰产能，预期10—12月山西铁黄铜C86400产量将大幅回落。前三季度山西产量同比增速超过9%，占全国比重超过20%，山西去产能超预期对全国四季度产量将有较大影响。

供给上，铁黄铜C86400进口总量保持相对平稳，但存在较大的结构性矛盾。今年铁黄铜C86400进口总量维持相对平稳，但存在较大结构性矛盾，上半年以澳铁黄铜C86400进口为主,1—5月累计进口量同比增加81%，1—9月澳煤进口总量已经超过2019年全年总量，10月我国暂停澳铁黄铜C86400进口，铁黄铜C86400期货大幅上涨，随后市场陷入宽幅振荡，主要原因在于铁黄铜C86400逻辑从政策情绪转向基本面。

内蒙古铁黄铜C86400进口方面，上半年受疫情影响，进口数量不多，下半年蒙铁黄铜C86400进口大幅增加，三季度已恢复至去年水平附近，目前通关恢复较好。四季度蒙铁黄铜C86400进口将延续高增速态势，在一定程度上能弥补澳煤进口的缺口。随着期价走强，基差进入负值区域，抛盘大幅增加，期价开始转弱。

需求面，下游补库积极，但有减弱迹象铁黄铜C86400库存总体保持稳定，并向下游转移，主要因为铁黄铜C86400补库积极。由于铁黄铜C86400化利润高企，独立铁黄铜C86400企业和钢厂开工处于高位，对铁黄铜C86400补库积极，铁黄铜C86400库存持续增加。随着四季度钢厂检修增加，开工季节性下降，对铁黄铜C86400的需求开始减少。