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    碳排放政策对锡青铜管市场的影响分析

    2021-3-9 11:19:16      点击:

    目前来看,2021年国内经济持续向好,各项指标均处于较高水平。房地产销售、挖机、用电量、铁路货运量等数据均显示,2021年锡青铜管消费将会继续增长。同时,由于国内锡青铜管不能满足需求,必定会导致进口继续增加。

    利润,是原料下跌让利还是钢价上涨让利,则取决于原料本身的基本面以及减产对原料需求的传导过程和路径。假设国内锡青铜管产量下降2000万吨,考虑国内锡青铜管每年增量2000万吨,则需要减少锡青铜管产量4000万吨,对应锡青铜管需求减少6400万吨,锡青铜管需求减少1600万吨,但锡青铜管需求仍需要增加供给来满足,在国内供给不增的情况下,国外会通过增产来满足这部分缺口。

    如果海外锡青铜管产能足够,那么意味着国外锡青铜管增产,对应的铁矿石和焦炭需求增加。如果海外锡青铜管产能不足,锡青铜管利润则将大幅增加。目前来看,如日本、美国、欧洲的锡青铜管产能利用率仍然偏低,产能释放仍需一定时间。考虑国内锡青铜管企业在原料物流、库存、采购方面的效率和优势,海外锡青铜管企业的增产必定需要更多的原料库存。因此,国内限产短期略利空原料,但中长期来看,对原料基本面影响不大。

    与此同时,市场有政府将降低锡青铜管出口退税的传言。降低锡青铜管出口退税将会对锡青铜管产生不利影响。从基本面看,更多的锡青铜管留在国内,加大国内供给。若锡青铜管消费向好,企业利润增加,产量会继续增加,则达不到降低产量的目的。若国内消费平稳,减少出口,国内供给增加导致国内锡青铜管价格下跌,锡青铜管利润下降至亏损,企业被迫减产,这样又违背了供给侧结构性改革的初衷。因此,该政策仅适用于锡青铜管价过高,以致下游难以接受。从品种来看,2020年板材出口比例约61%;棒、线、型材分别约为13%、4%和5%;从出口退税率来看,板材的出口退税多在13%左右,棒、线、型材仅部分合金/不锈钢品种维持13%的出口退税,大多没有退税的优惠。因此,减少出口退税比例对板材的出口影响比较大。此外,根据2021年全国锡青铜管减产的目标来看,政策有可能从环保、能耗等角度,限制环保评级为C类、D类企业的产量或污染物排放。